Bu hafta taşıtlar, binalar, kamu istihdamı, idari yapılanmada etkinlik, yurt dışı geçici görevlendirme giderleri, enerji ve atık yönetimi ile haberleşme giderlerine odaklanan kamuda tasarruf ve verimlilik paketi açıklandı. Paketin GSYH’ye oranla yaklaşık 0,3 ila 0,4 puan, miktar olarak 115 milyar TL’lik tasarruf etkisinin olabileceğini hesaplıyoruz. Bununla birlikte, bazı tasarruf planlamalarının önümüzdeki yıllara sarkabilecek olması, paketin enflasyonu düşürmeye yardımcı olma yetisini azaltabilir. Merkezi yönetim bütçe açığının GSYH’ye oranı nisan ayında %5,6’dan %5,8’e yükseldi. Bütçe açığı/GSYH hedefi bu sene için %6,4 olarak belirlense de ekonomi yönetimi hedefin altında kalınabileceğini ve açığın %5’in üzerinde gerçekleşebileceğini belirtiyor. Mart ayında 12 aylık cari açık 31,9 milyar dolardan 31,2 milyar dolara indi. Öncü veriler ise 12 aylık açığın nisan ayında Ağustos 2023’ten beri ilk defa yükselebileceğini gösteriyor. Mart ayında büyük ölçüde kaynağı belirsiz para çıkışı finansman ihtiyacı yaratırken bu ihtiyacın karşılanmasında rezervler öne çıktı. Mayıs ayındaki Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre piyasanın yıl sonu enflasyon beklentisi %44,2’den %43,6’ya indi. 10 Mayıs haftasında Merkez Bankası’nın net uluslararası rezervleri haftalık 9,8 milyar dolar artışla 30,8 milyar dolar oldu. Yükselişe ek olarak rezervlerin kompozisyonu da iyileşti. Aynı haftada 3 milyar dolar ile piyasalara 2011 yılından bu yana en güçlü yabancı portföy girişi gözlendi. Sadece tahvil piyasasına giriş 2,8 milyar dolar ile oldukça güçlüydü. Ayrıca swap piyasasına ilginin de yoğun olduğu görülüyor. Yurt içi yerleşiklerin altın dahil YP hesapları 4,3 milyar dolar azaldı. Bankacılık endeksi bu hafta %7,7 değer kazandı ve BIST100 endeksinden olumlu ayrıştı. Türkiye’nin risk primindeki iyileşme ise devam ediyor, 5 yıl vadeli CDS önceki cuma günkü 270 baz puanın altına sarktı.
Yılın ilk çeyreğinde beklentileri aşan ABD enflasyonu nisan ayında tahminlerle uyumlu şekilde yıllık %3,5’ten %3,4’e geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon da piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde %3,8’den %3,6’ya indi. Tüketim harcamalarını yansıtan perakende satışlar nisan ayında artış beklentilerinin aksine değişmedi. Enflasyonun gerilemesi ve tüketimde de yavaşlama olması eşliğinde piyasanın bu yıl için Fed’den faiz indirim fiyatlaması hafta içinde 52 baz puana kadar yükseldi. Ancak daha sonra Fed yetkililerinin sıkı para politikasının bir süre daha uygulanması gerektiği yönündeki şahin mesajları eşliğinde cuma günü 46 baz puana indi. Avrupa Merkez Bankası’nın mesajları ise haziran ayında faiz indirimi olabileceği yönünde. Çin’de perakende satışlar, konut satışları ve yatırım gibi veriler zayıf seyrederek hükümet üzerinde ekonomik teşvik için baskıyı artırıyor.
Önümüzdeki hafta Merkez Bankası’nın politika faizini %50’de sabit tutmasını bekliyoruz. Ayrıca TÜİK Tüketici Güven Endeksi açıklanacak. Yurt dışında ise 1 Mayıs’ta yapılan Fed toplantısının tutanakları ile mayıs ayına dair öncü PMI verileri takip edilecek.
