2 Şubat’ta Merkez Bankası Başkanı değişti ve Fatih Karahan Merkez Bankası Başkanı olarak atandı. Ekonomi yönetiminin mevcut konvansiyonel politikaların aynı şekilde devam edeceğine dair mesajları sayesinde piyasa tepkisi olmadı. TCMB bankaların 1 aydan uzun vadeli TL mevduat ve KKM karşılığında tesis ettiği zorunlu karşılıklara 3 ayda bir faiz ödemeye karar verdi. Halihazırda sistemde TL likidite fazlası bulunurken bu adımın yaratacağı genişlemenin sınırlı kalması amacıyla faiz ödemesi KKM’den vadeli TL mevduata geçişi hızlandıracak şekilde düzenlendi. Kararın mevduat faizlerine yükseliş olarak yansımasını bekliyoruz. Yıllık enflasyon ocak ayında beklentilerin hafif üzerinde bir seyirle %64,8’den %64,9’a çıktı. Hesaplamalarımız hizmet enflasyonunun ana eğiliminde belirgin bir artışa işaret ederken burada ücret ayarlamalarının etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Merkez Bankası Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminini %36’da sabit tuttu ve enflasyonun ana eğiliminde iyileşme olana dek sıkı para politikasının korunacağı, ayrıca faiz indirimlerini konuşmak için çok erken olduğunu belirtti. Öncü veriler ocak ayında maliye politikasında harcama eğiliminin yüksek kaldığını yansıttı. Hazine bu hafta yurt içinde 0,9 milyar euroluk iç borçlanma yaptı. Euro cinsi iç borçlanmaya talebin güçlü olmamasını olumlu görüyoruz. Hazine’nin bu ay içinde gerçekleştireceği altın cinsi ihraçlara ilginin daha yüksek olmasını bekliyoruz. Hazine ayrıca Nisan 2023’ten beri ilk defa 3 milyar dolarlık 10 yıl vadeli eurobond ihraç etti. Nisan ayında Hazine, benzer vadeli ABD tahvilinin yaklaşık 6 puan üzerinde borçlanırken bu ihraçta spread 3,7 puan ile daha düşüktü. 2 Şubat haftasında Merkez Bankası’nın net uluslararası rezervleri haftalık 2,6 milyar dolar gerileyerek 28 milyar dolar oldu. Aynı haftada hisse senedi, tahvil ve eurobond piyasasından 0,2 milyar dolarlık portföy çıkışı oldu. BİST 100 endeksi haftalık %4 yükseldi.
Büyümenin öncüsü küresel bileşik PMI ocak ayında 51’den 51,8’e yükseldi. Hafta içinde Fed yetkilileri faiz indirimleri için acele edilmeyeceği yönünde mesajlar verdi. Fed söylemi, ABD’de güçlü veri akışı ve yerel bankacılık sektörüne yönelik endişeler ile hafta içinde Fed’den ilk faiz indirim beklentisi mayıstan hazirana kaydı. Deflasyonun devam ettiği Çin’de yıllık enflasyon 2009’dan bu yana en düşük seviyesine indi.
Önümüzdeki hafta aralık ayı işsizlik oranı, perakende satış hacim endeksi, cari denge ve ocak ayı merkezi yönetim bütçesi açıklanacak. Ocak ayında cari açığın yıldan yıla 2,8 milyar dolar gerileyerek 3,2 milyar dolar olmasını bekliyoruz. Bu veri için piyasa beklentisi 3,1 milyar dolar. Hazine’nin nakit dengesini kullanarak yaptığımız tahmine göre 12 aylık merkezi yönetim bütçe açığının GSYH’ye oranı %5,5’te sabit kalacak. ABD’de enflasyon ve perakende satışlar takip edilecek.
