Hande Şekerci / İş Portföy Yönetimi Araştırma Bölüm Müdürü
Geçen yıl TL bazında bakıldığında en yüksek getiri altında oldu. Jeopolitik risklerin yanı sıra yıl içinde merkez bankalarının altın alımları ve ABD'de FED'in para politikasında sıkılaşmanın sonuna geldiğine dair görüşler de altını destekledi. Küresel piyasalar, 2024'te gelişmiş ülke merkez bankalarının faiz indirim sürecine girmesini fiyatlıyor. ABD'de ekonomik aktivitenin 'sert iniş' tanımıyla uyumlu olarak beklentilerden daha fazla zayıflaması veya FED'in faiz indirimlerine başlama konusunda geç hareket etmesi, yatırım algısını zayıflatacak riskler arasında sayılabilir. Ortadoğu'daki savaşın daha da şiddetlenmesi, bölgesel yayılım göstermesi veya genel görüşten daha uzun sürmesi de bir diğer başka olumsuz senaryo. Bizim baz senaryomuz, savaşın şiddetlenmeyeceği, FED'in faiz indirimlerine piyasa fiyatlamaları doğrultusunda yılın ikinci yarısında başlayacağı yönünde. FED ve ECB'nin indirimlere başlaması küresel risk iştahını ve gelişmekte olan ülke piyasalarını destekleyebilir.
2024'te ABD'de reel faizlerin düşeceği beklentimiz doğrultusunda altında olumluyuz. Yatırımcının koruma amaçlı portföyünde mutlaka bir miktar altın bulundurmasını tavsiye ediyoruz. Ortadoğu'da jeopolitik gerilimin devam etmesi de bu görüşü destekliyor.
