Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yıllık %5,7 büyüdü. Arındırılmış çeyreklik büyüme %2,4 ile tahminimizin üzerindeydi ve momentumda güçlenmeye işaret etti. Büyümenin kompozisyonu iyileşti, GSYH artışına tüketimin katkısı azalırken net dış talep önceki 5 çeyreğin aksine büyümeyi yukarı çekti. Veriler yılın ikinci çeyreğinde ekonomik aktivitenin zayıfladığına işaret ediyor. Finansal koşulların sıkı kalacağı yönündeki tahminimizle birlikte, yılın tamamında Türkiye ekonomisinin %3,4 büyümesini beklemeye devam ediyoruz. HMB Şimşek 2024 yılının genelinde net dış talebin büyümeye pozitif katkı verdiği bir büyüme öngördüklerini ve dengelenmenin dezenflasyona katkı vereceğini belirtti. Dış ticaret verileri ise 12 aylık cari açığın nisanda Ağustos 2023’ten beri ilk defa artacağını gösterdi. Hafta içinde yabancı basında Türkiye’nin gri listeden çıkma yolunda önemli ilerleme kaydettiği şeklinde haber yer alırken FATF’nin 28 Haziran’daki Genel Kurul toplantısında verilecek kararla gri listeden çıkılacağı beklentisi güçlenmiş durumda. Haftayı satış baskısı altında geçiren Borsa İstanbul, kapanış gününde yükselerek kayıplarını telafi etti. 24 Mayıs haftasında Merkez Bankası’nın net uluslararası rezervleri haftalık 6,5 milyar dolar artışla 40,3 milyar dolar oldu. Rezervde iyileşmenin devamını bekliyoruz. Aynı haftada tahvil piyasasına 1,6 milyar dolarlık giriş oldu. Son 5 haftada tahvil piyasasına giriş 7 milyar doları aştı. Hisse senedi ve eurobond piyasasında fon hareketleri ise çok sınırlıydı. Yurt içi yerleşiklerin altın dahil YP hesaplarında düşüş devam etti. Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS risk primi cuma günü 254 baz puan oldu ve haftalık 10 baz puan geriledi.
Bu hafta para politikası açısından şahin bir üye olduğu bilinen Minneapolis Fed Başkanı Kashkari faiz artırımı ihtimalinin sıfır olmadığı yönünde bir açıklamada bulundu. Atlanta Fed Başkanı Bostic ise ekonominin ilave faiz artırımına ihtiyacı olmadığını söyledi. FOMC üyeleri 1 Haziran itibarıyla para politikası ile yorum yapamadıkları black-out dönemine giriyor. Fed’in toplantısı 12 Haziran’da. ABD’de ilk çeyrek için yıllıklandırılmış büyümenin ikinci okuması piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde aşağı revize edildi. ABD’de tahvil faizlerinde genel yön yukarı olurken 10 yıllık faiz geçen haftaki %4,47 seviyesine göre 10 baz puan yükselmiş durumda. Almanya’da yıllık enflasyon öncü verilere göre piyasa beklentisinin üzerinde kaldı. Veri daha uzun vadedeki faiz indirim beklentilerini bir miktar törpüledi, ancak yine de ECB’nin 6 Haziran’daki toplantısı için 25 baz puanlık indirim beklentisi korunuyor.
Önümüzdeki hafta açıklanacak mayıs ayı enflasyonunun %2,85 olmasını bekliyoruz. Beklentimizin gerçekleşmesi halinde yıllık enflasyon %69,8’den %74,9’a yükselecek. Aylık piyasa beklentisi %3,1 seviyesinde. Ayrıca takip edilecek veriler mayıs ayı dış ticaret açığı, imalat PMI, reel efektif döviz kuru ve nakit denge olacak. Yurt dışında ise nihai PMI verilerine ek olarak ECB’nin faiz kararı önemli olacak. Ayrıca ABD’de tarım dışı istihdam da takip edilecek.
