Eylül ayında 12 aylık merkezi yönetim bütçe açığının GSYH’ye oranı %2,6’dan %2,8’e yükseldi. Yıl sonu resmi bütçe açığı hedefi OVP’ye göre %6,4 ile son çeyrekte açığın belirgin şekilde artacağına işaret ediyor. Ancak biz bütçe açığının hedefin altında kalabileceğini düşünüyoruz.
Hazine bu hafta sukuk dahil 5 adet ihraç ile 67,4 milyar TL borçlandı. Önümüzdeki hafta da ihraçların devam edeceği göz önüne alındığında, ekim ayında hedefin üzerinde borçlanılma ihtimali yüksek. Bizim hesabımıza göre Kur Korumalı Mevduat’tan çıkış son 10 haftadır kesintisiz şekilde devam etti ve bu dönemde sistemden çıkış 20 milyar doları aştı. Jeopolitik haber akışının etkili olduğu BİST100’de bu hafta aşağı yönlü seyir izlendi ve endeks haftalık %5,8 geriledi. Dolar/TL hafta içinde 28’i aşarak tarihi zirvesini yeniledi ve haftalık %0,8 yükseldi. Hafta içinde ABD’de açıklanan perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı gibi veriler ekonomik aktivitenin 3Ç’de de halen güçlü olduğunu yansıttı. Tüm bu gelişmeler ile ABD’de getiri eğrisi bir önceki haftaya kıyasla yukarı kaydı. Fed Başkanı Powell son dönemde tahvil faizlerindeki yükselişin Fed’in faiz artırımına olan ihtiyacı azalttığı, ancak güçlü ekonomik aktivite nedeniyle bir faiz artırımı daha olabileceği sinyalini verdi. 1 Kasım’daki toplantıda Fed’in faizi sabit tutması bekleniyor. 10 yıl vadeli tahvil faizi %4,95 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyesinde bulunuyor. Hafta içinde fiyatlamaları ABD’de ekonominin gücü korumasının yanı sıra Orta Doğu’da sıcak çatışma ortamı etkiledi. Petrol ve ons bazında altın yükseldi.
Haftaya perşembe günü Merkez Bankası’nın politika faizini piyasa beklentisi ile uyumlu şekilde %30’dan %35’e yükseltmesini bekliyoruz. Reel Kesim Güven Endeksi, Kapasite Kullanım Oranı ve TÜİK Tüketici Güven Endeksi de takip edilecek. Yurt dışında ise ekim ayına dair öncü PMI verileri 4Ç’de küresel ekonomik aktiviteye dair fikir verecek. ABD’de Fed’in favori enflasyon göstergesi çekirdek PCE enflasyonu, GSYH büyümesi ve dayanıklı mal siparişleri açıklanacak. Ek olarak Avrupa Merkez Bankası’nın para politikası toplantısında faizi sabit tutması bekleniyor.
