Petrol piyasasında normalleşme beklentisi azalıyor
12 aylık bütçe açığının GSYH’ye oranı şubat ayında %2,9’dan %2,3 ile Ekim 2023’ten bu yana en düşük seviyesine indi. 12 aylık faiz dışı fazla da %0,8’den %1,3’e yükselerek Mayıs 2022’den bu yana en iyi performansı kaydetti. Şubat ayında yıllık gelir artışı hızlandı, gider artışı yavaşladı. Gelirlerde özellikle gelir ve kazanç üzerinden alınan vergiler öne çıkarken, giderde faiz ödemelerinde yavaşlama dikkat çekti. Kurumlar vergisi tahsilatında gözlenen sert artış, vergi tahsilat takvimindeki değişiklikten kaynaklandı. Küresel enerji piyasasındaki fiyat hareketlerini takiben ay başında akaryakıt fiyatlarındaki artışın bir kısmının ÖTV’den telafi edilmesini sağlayan eşel mobil uygulaması başlamıştı. Bütçe açığındaki ılımlı seviyeler düşünüldüğünde, bütçenin eşel mobil sistemini karşılama potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Merkez Bankası’nın mart ayı başından ayın 17’sine kadar 30,7 milyar dolar dövize arz yönlü müdahale yaptığını hesaplıyoruz.
Bu hafta ortası ile birlikte Hürmüz Boğazı’ndan geçişlere yönelik standart dışı bir rota üzerinden belirli gemilere izin verilmeye başlandı. Yine de takip edilen gelişmeler Orta Doğu’daki gerilimin yakın vadede azalma ihtimalinin düşük olduğunu gösterdi. ABD mevcut operasyonun 4-6 hafta sürmesi yönündeki beklentilerini yineledi. Brent tipi petrolün varil fiyatı haftayı 100 doların üzerinde geçirdi, perşembe sabahı ise Orta Doğu’daki önemli enerji tesislerine yapılan saldırıları takiben 109 dolara çıktı. Çarşamba günü Fed politika faizini piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde %3,50-3,75 bandında sabit tuttu. Büyüme ve enflasyon tahminleri yukarı yönlü güncellendi. Medyan faiz beklentisi değişmedi, 2026 ve 2027 yılında birer tane faiz indirimi beklentisi bulunuyor. Son dönemde oldukça oynak seyreden piyasa indirim fiyatlaması bu sene için neredeyse hiç indirime işaret etmiyor. Fed Orta Doğu’daki gelişmelerin etkilerinin belirsiz olduğunu söyledi. Fed Başkanı Powell potansiyel etkilerin kapsam ve süresi için şimdilik bir şey söylemenin çok erken olduğunu belirtti. Toplantının ardından hisse senetleri değer kaybetti, tahvil faizleri yükseldi.
Önümüzdeki hafta yurt içinde Reel Kesim Güven Endeksi, Kapasite Kullanım Oranı, sektörel güven endeksleri ile işsizlik oranı açıklanacak. Anket bazlı göstergeler savaşın sanayi sektörü başta olmak üzere ekonomik aktivite üzerinde ilk etkilerini yansıtması açısından önemli. Genel olarak Orta Doğu’daki gelişmeler takip edilecek. Ayrıca Japonya’da TÜFE ve küresel PMI verileri takip edilecek.
