Kurban Bayramınız Kutlu Olsun!
Merkezi yönetim bütçe açığı GSYH’ye oranla temmuz ayında gerilerken bu iyileşmede temmuzda mal ve hizmetlerdeki KDV ile akaryakıtta ÖTV’nin artırılması, ayrıca bazı vergi cezalarının yapılandırılmasından gelen ilk taksit ödemeleri rol oynadı. Geçtiğimiz yıl açıklanan Orta Vadeli Program’a (OVP) göre bu sene resmi bütçe açığı hedefi GSYH’ye oranla %3,5 olarak belirtilmişti. Ancak bütçe açığının resmi hedefin belirgin şekilde üzerinde olabileceğini, temmuz ayındaki iyileşmenin korunamayabileceğini düşünüyoruz. Eylül ayında yayımlanacak yeni OVP hükümetin büyüme ve bütçe açığı tahmin ve hedeflerini içermesi açısından yol gösterici olacak. Hazine ağustos ayı TL cinsi borçlanmalarını 170,5 milyar TL ile tamamlarken, önümüzdeki hafta yurt içinde dolar cinsi devlet tahvili ve sukuk ihracı ile borçlanacak. Hisse senedi piyasasında 9 haftadır kesintisiz şekilde yabancı portföy girişi görülürken bu dönemdeki giriş 1,9 milyar dolara ulaşmıştı. 11 Ağustos haftasında ise 0,1 milyar dolarlık sınırlı yabancı çıkışı oldu. Aynı haftada yurt içi yerleşiklerin altın dahil yabancı para mevduatları 2,2 milyar dolar arttı. Merkez Bankası’nın net uluslararası rezervleri 15,7 milyar dolar ile haftalık yatay seyretti. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek finansal istikrarı şekillendirmek ve piyasa mekanizmalarının işlevselliğini artırmak için atılan adımların ve sıkılaşmanın devam edeceğini belirtti. Bu hafta Borsa İstanbul’da yukarı yönlü momentum geçen haftalara kıyasla daha zayıf olsa da, beklentilerden daha güçlü gelen şirket bilançolarının fiyatlanmasıyla beraber endeks önceki kazanımlarını korumayı başardı. Havacılık ve iç pazarın güçlü dinamiklerinin desteklediği otomotiv sektöründe bilançolar olumlu ayrışarak Borsa İstanbul’un itici gücü olurken Çin’de ve küresel imalat sektöründe yaşanan ivme kaybının yurt içinde de sanayi şirketlerinin bilançolarına negatif yansıdığı görüldü. Hafta içinde Çin’de temmuz ayına dair büyüme göstergeleri zayıf kalırken ABD’de büyümenin halen güçlü olduğuna işaret eden veriler Fed’in sıkı para politikasını beklentilerden daha uzun süre uygulaması ihtimalini artırdı. Atlanta Fed’in hazırladığı büyüme modeli ABD ekonomisinin 3Ç’de oldukça güçlü bir büyüme yakaladığına işaret ediyor. Böylece bu hafta küresel risk iştahı zayıf olurken ABD’de tüm vadelerde tahvil faizleri yükseldi; 10 yıl vadeli tahvil faizi %4,3 ile 2008’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Temmuz ayı Fed toplantısına dair tutanaklarda önümüzdeki dönemde verilere bağlı olarak faiz artırımı yapılabileceğine dair ana mesaj korundu. ABD’de reel faizlerin artması nedeniyle altın fiyatı ons bazında 1900 doların altına sarktı. Çin kaynaklı büyüme endişeleri ile birlikte Brent tipi petrolün varil fiyatı haftalık %2,7 geriledi. Perşembe günü Merkez Bankası’nın politika faizini %17,5’ten %20’ye yükseltmesini bekliyoruz. Piyasa medyan beklentisi faizin %19’a çıkacağı yönünde. Yurt içinde üretim ve tüketime dair anket bazlı veriler takip edilecek. Yurt dışında ağustos ayı öncü PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) büyüme için fikir verecek.
