Yerel seçim öncesinde piyasalar hareketli

Şubat ayında dış ticaret açığı yıllık 5,4 milyar dolar gerileyerek 6,8 milyar dolar oldu. İhracat lehte baz etkisinin de desteğiyle yıllık %13,6 yükselirken ithalat üst üste dördüncü ayda da enerji ve altın öncülüğünde daraldı. Yerel seçim öncesinde yurt içinde piyasanın döviz talebi devam etti, yabancı yatırımcının yerli piyasalara ilgisi ise güçlüydü. Merkez Bankası’nın rezervleri azaldı. 22 Mart haftasında net uluslararası rezervler haftalık 4,4 milyar dolar gerileyerek 15,2 milyar dolar oldu. Aynı haftada hisse senedi, tahvil ve eurobond piyasalarına 1,1 milyar dolarlık giriş oldu. Bunun 0,8 milyar doları Hazine’nin dış borçlanması ile eurobond kanalı ile geldi. Hisse senedi piyasasına 5 haftanın ardından ilk kez 0,4 milyar dolar ile giriş oldu. 22 Mart haftasında yurt içi yerleşiklerin altın dahil YP hesapları 3,6 milyar dolar arttı, bunun 1,1 milyar doları altın kaynaklıydı. Haftaya satış baskısı ile başlayan Borsa İstanbul, perşembe günü sert bir tepki alışı ile değer kazandı ve 9000 seviyesini aştı. Yükselişte özellikle bankacılık ve holding hisseleri öne çıktı.

ABD ekonomisinin büyümesi son tahminde de piyasa beklentisinin üzerindeydi. Ekonominin halen gücünü koruduğunu yansıtan büyüme verisi, Fed yetkilerinin faiz indirimlerinde aceleci olunmayacağı mesajını yinelemesi ile Fed’den bu yıl için beklenen faiz indirimi geçen hafta bitimindeki 75 baz puandan bu hafta cuma günü yaklaşık 60 baz puana geriledi. İlk indirim için halen fiyatlamalar temmuz ayını işaret ediyor. ECB yetkilileri enflasyon gelişmelerinin faiz indirimlerine alan açtığını söylerken, ilk indirim için piyasada yaz ayları fiyatlanıyor. Bu hafta bir BoJ yetkilisinin ultra gevşek para politikasından çıkışın yavaş şekilde gerçekleşmesi gerektiğini söylemesi ile Japon yeni dolar karşısında değer kaybetti. Japonya Hazine Bakanı’nın gerekmesi halinde kurdaki sert hareketlere karşı aksiyon alınacağını söylemesi müdahale olasılığının yüksek olduğunu düşündürdü.

Önümüzdeki hafta imalat PMI, tüketici fiyat endeksi, reel efektif döviz kuru ve Hazine’nin nakit dengesi açıklanacak. Mart ayında aylık enflasyonun %3,6’lık piyasa beklentisinin hafif altında, %3,5 olmasını bekliyoruz. Tahminimizin gerçekleşmesi halinde yıllık enflasyon %67,1’den %69,1’e yükselecek. Ayrıca pazar günü yapılacak yerel seçimler takip edilecek. Yurt dışında mart ayı için öncü büyüme verilerine ek olarak Euro Bölgesi’nde enflasyon ve ABD’de tarım dışı istihdam takip edilecek. Tarım dışı istihdamın mart ayında aylık 200 bin kişi artması ve bir önceki aya kıyasla hız kesmesi bekleniyor.