Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ekim ayındaki toplantıda politika faizini %40,5’ten %39,5’e çekti. Böylece 1,5 puan etrafında şekillenen piyasa beklentisinin altında indirim yapmış oldu. Bizim beklentimiz dezenflasyonun yavaşlaması ve hızlanan döviz talebi doğrultusunda sekteye uğrayan rezerv birikimi gibi gerekçeler ile faizin sabit tutulacağını yönündeydi. TCMB eylül ayında enflasyonun ana eğiliminin yükseldiğini ve talep koşullarının dezenflasyonist olmakla birlikte dezenflasyon sürecinin yavaşladığını not etti. Ekim ayında yıllık enflasyon beklentilerin altında bir seyirle %33,3’ten %32,9’a geriledi. Genel beklenti eylül ayında olduğu gibi ekim ayında da yıllık enflasyonda hafif yükseliş olacağı yönündeydi, bu nedenle tahminlerin altında kalan enflasyon verisine piyasa tepkisi oldukça olumluydu. Bankacılık endeksleri öncülüğünde hisse senetlerinde değer kazancı yaşandı. Gıda fiyatları aylık olarak %3,4 artarak buradaki olumsuz görünümün devam ettiğini gösterdi. Özellikle kırmızı et ve tavuk fiyatları belirleyici oldu. Giyim ve ayakkabı fiyatları mevsimsel etkilerle yüksek artış kaydetti. Ekim enflasyonu ardından yılın kalanına dair beklentilerimizde değişiklik yapmıyoruz. TÜFE enflasyonunun yılı %31,5 civarında bitirebileceğini düşünüyoruz. Kasım ayında toplantısı olmayan TCMB’nin 11 Aralık’taki PPK toplantısında 2 puanlık indirim alanı olduğunu değerlendiriyoruz.
